Résumé

Le régime de change fixe mis en place par la Chine et le contrôle des mouvements de capitaux qui l’accompagne correspondent au choix d’une ouverture progressive et contrôlée de l’économie. L’accumulation d’excédents courants et l’augmentation des réserves de change du pays reflètent les succès et les limites de cette stratégie, et suscitent des réactions de la part des principaux partenaires de la Chine, qui sont nombreux à demander un assouplissement du régime de change et la réévaluation du yuan. Cette dernière paraît inévitable, mais pourrait se faire en termes réels, à travers une hausse des prix dans le pays, ce qui ferait l’économie d’une modification immédiate du régime de change. Les autorités craignent en effet que la Chine ne soit pas encore prête pour une telle modification, qui suppose libéralisation des marchés financiers et renforcement du système bancaire national.

Amina Lahrèche-Révil est maître de conférences à l’Université Picardie-Jules Verne d’Amiens et économiste au Centre d’études prospectives et d’informations internationales (CEPII).
Françoise Lemoine est économiste senior au CEPII et chercheur associé au Centre d’études sur la Chine moderne et contemporaine (CECMC) à l’École des hautes études en sciences sociales (EHESS).
Agnès Bénassy-Quéré est directrice adjointe au CEPII et enseigne la macroéconomie internationale à l’Université Paris X-Nanterre.